Les fonds structurés : Une classe d’actifs offrant de bonne performances dans le temps !

Face à la volatilité actuelle et à l’incertitude géopolitique, une classe d’actifs reste largement sous-utilisée dans les allocations patrimoniales françaises : les fonds structurés et produits à capital protégé ou garanti.

Qu’est-ce qu’un Fonds Structuré ?

Un fonds structuré est un produit financier hybride conçu pour offrir un équilibre entre rendement et gestion du risque. Un fonds structuré combine généralement une protection du capital (totale ou partielle) avec une exposition à la performance d’un sous-jacent (indice actions, panier de valeurs, matières premières).

La structuration financière permet de proposer des profils rendement/risque asymétriques : vous participez à la hausse (avec ou sans plafond) tout en limitant le risque de perte.

Il combine ainsi plusieurs actifs financiers (actions, obligations, indices boursiers, etc.) pour répondre aux besoins spécifiques d’un investisseur.

Comme les autres fonds il est important de respecter son profil investisseur et de ses objectifs, et l’horizon de placement.

Caractéristiques principales :

1. Rendement et risque contrôlés :
   • Les fonds structurés visent à offrir un rendement supérieur à celui des unités de compte (UC) traditionnelles tout en limitant les risques.
   • Le rendement dépend de l’évolution d’un actif sous-jacent (par exemple, un indice boursier comme le CAC 40).
2. Durée de vie :
   • Généralement fixée à 10 ans, mais avec une possibilité de remboursement anticipé (par exemple, chaque année si certaines conditions sont remplies).
3. Distribution des intérêts :
   • Les intérêts (ou « coupons ») sont versés si des conditions spécifiques sont respectées à des dates prédéfinies.
4. Protection du capital :
   • Une garantie partielle ou totale du capital peut être incluse, selon le type de fonds structuré choisi.

Pourquoi Considérer les Structurés dans le Contexte Actuel ?

Dans un environnement où les trois scénarios économiques présentent des bifurcations radicales (de la désescalade rapide à l’embrasement régional), les fonds structurés offrent une réponse élégante à l’incertitude :

Protection en cas de scénario 3 (embrasement) : Le capital est protégé ou garanti, limitant drastiquement le risque de perte Participation en cas de scénario 1 (désescalade rapide) : Vous capturez tout ou partie de la performance du rebond des marchés Compromis acceptable en scénario 2 (conflit prolongé) : La structure offre un meilleur profil que l’exposition directe aux actions ou obligations

Exemples de structures pertinentes actuellement :

• Capital protégé à 100% avec participation à 80% de la hausse du CAC 40 sur 5 ans
• Capital garanti à 90% avec participation à 100% de la meilleure performance entre Europe, USA et Asie sur 6 ans
• Capital protégé avec coupons conditionnels liés à la non-baisse d’indices défensifs

Inconvénients à considérer : Illiquidité avant l’échéance, complexité de certaines formules, frais de structuration, risque de crédit de l’émetteur (généralement banque de premier rang).

Exemple pratique : Fonds structuré basé sur le CAC 40

• Investissement initial : 1 000 €
• Sous-jacent : CAC 40 (indice boursier)
• Durée maximale : 10 ans (19 septembre 2019 – 19 septembre 2029)
• Coupons : 7 % annuels
• Protection du capital : Jusqu’à une baisse de 60 % du CAC 40
• Conditions pour percevoir les intérêts : L’indice doit être égal ou supérieur à sa valeur initiale (5 000 points) lors des constatations annuelles.

Les 3 Scénarios possibles :

1. Favorable : Si le CAC 40 dépasse 5 000 points dès la première année, le fonds est clôturé, et l’investisseur récupère son capital initial + 7 % d’intérêts.
2. Intermédiaire : Si le CAC 40 atteint 5 000 points après plusieurs années, l’investisseur perçoit les intérêts cumulés pour chaque année écoulée.
3. Défavorable : Si le CAC 40 chute en dessous de 60 % de sa valeur initiale (3 000 points), l’investisseur ne récupère qu’une partie de son capital (par exemple, 40 %).

Types de fonds structurés

1. Fonds avec garantie totale du capital :
   • Sécurisent l’intégralité du capital investi, mais offrent des rendements faibles.
   • Idéal pour les investisseurs averses au risque.
2. Fonds avec garantie partielle du capital :
   • Protègent une partie du capital (par exemple, 95 %), tout en permettant des rendements potentiellement plus élevés.
   • Conviennent aux investisseurs recherchant un compromis entre sécurité et performance.
3. Fonds à promesse :
   • Offrent un rendement prédéterminé, même en cas de baisse des marchés, mais sans garantie du capital.
   • Adaptés aux investisseurs priorisant un rendement fixe.

Avantages et inconvénients des fonds structurés

Avantages :

• Flexibilité : Les fonds structurés s’adaptent au profil de l’investisseur (risque/rendement).
• Diversification : Combinaison d’actifs risqués et non-risqués.
• Protection du capital : Possibilité de limiter les pertes grâce à des garanties.

Inconvénients :

• Complexité : Nécessitent une bonne compréhension des mécanismes financiers.
• Risque de perte partielle : En cas de forte baisse des marchés, le capital peut ne pas être entièrement récupéré.
• Frais : Les frais de gestion peuvent réduire les rendements.

Conseils pour les investisseurs

1. Connaître son profil d’investisseur :
   • Définir son appétence au risque et ses objectifs de rendement avant de souscrire à un fonds structuré.
2. Choisir le bon type de fonds :
   • Privilégier les fonds avec garantie totale pour minimiser les risques.
   • Opter pour des fonds à promesse si un rendement fixe est prioritaire.
3. S’informer et se faire accompagner :
   • Faire appel à des experts financiers pour choisir les placements les plus adaptés à sa situation.
4. Question clé :
   • Les fonds structurés sont-ils adaptés à votre horizon de placement et à votre tolérance à l’illiquidité

Conclusion

Les fonds structurés sont des produits financiers sur-mesure, adaptés à une large gamme d’investisseurs, qu’ils soient novices ou expérimentés. Ils permettent de diversifier son portefeuille tout en maîtrisant le risque, grâce à des mécanismes de protection du capital. Cependant, leur complexité nécessite une bonne compréhension des marchés financiers ou l’accompagnement d’un conseiller spécialisé.